幾個明星公司的A輪投資者集體“解密”。
滴滴、餓了么、拼多多、趣店，這幾家在互聯(lián)網(wǎng)市場上火熱的公司最近被投資人集體“爆料”。
本周三，拼多多又一次傳出了融資30億美金的消息，對于這家電商黑馬企業(yè)來說，過去的三年簡直可以用坐火箭來形容。在電商格局幾乎確定的情況下，它硬生生擠出一條賽道，依靠社交電商的模式，拿下近3億活躍用戶，僅次于淘寶、京東，月GMV也突破百億大關(guān)；達到這個水平，京東花了整整6年時間。
拼多多的快速崛起令其A輪投資者——高榕資本的張震感到焦慮。他在4月13日的一個活動上表示，拼多多這個案子帶給他最大的焦慮是，高榕希望在B輪投更多錢，但卻沒有更多的份額。
滴滴美團正在出行和外賣兩個市場打的火熱。4月13日，朱嘯虎表示，外賣和出行這兩個市場都已經(jīng)燒掉了數(shù)十億上百億美金，非常慘烈，這個過程有他們的“焦慮時刻”。
滴滴目前大概是朱嘯虎搖旗吶喊最多的一家公司了，畢竟他投資的餓了么和ofo已經(jīng)落袋為安。4月初，阿里聯(lián)合螞蟻金服正式以95億美元對餓了么完成了全資收購，創(chuàng)下中國互聯(lián)網(wǎng)史上最大現(xiàn)金收購紀(jì)錄。作為一家以外賣起家的本地生活服務(wù)平臺，餓了么在最新一季度的外賣市場份額占比達到了38.6%，僅次于美團。在被收購后，餓了么將正式劃入阿里新零售體系，同口碑以及盒馬鮮生一起共同構(gòu)筑阿里在本地生活領(lǐng)域的護城河。
阿里收購餓了么讓財務(wù)投資人朱嘯虎得以套現(xiàn)，他甚至特地在微信朋友圈對阿里和張旭豪表示感謝。而他在ofo的股份，他近期首次公開承認已經(jīng)悉數(shù)賣給戰(zhàn)略投資者。
過去半年，趣店幾乎成為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“現(xiàn)象級”公司，其現(xiàn)金貸模式、CEO的各種出格言論都引發(fā)了一波接一波的輿論狂潮。對于趣店這樣一個“現(xiàn)象級”案例，其早期投資人藍馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇近日詳解了背后的投資邏輯。
4月13日，在新經(jīng)濟100人的投資人論壇上，餓了么、滴滴的A輪投資人——金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理朱嘯虎，拼多多A輪投資人、高榕資本創(chuàng)始合伙人張震以及趣店A輪投資人、藍馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇就這些明星案例的投資邏輯、焦慮、甚至如何與創(chuàng)始人博雅控制權(quán)等問題集體解密。
以下內(nèi)容經(jīng)全天候科技編輯整理，內(nèi)容稍有改動：
問：作為投資人，你們?nèi)绾卧贏輪的時候判斷一家公司會成為百億美元的新巨頭，他們在A輪有哪些特質(zhì)讓你一見傾心？
朱嘯虎：我們在投A輪的時候從來不敢想象這家公司成為百億美金的公司。
當(dāng)年投餓了么A輪的時候，因為創(chuàng)始人張旭豪是交大校友。但是餓了么一開始做市場特別小，也特別分散，后來市場擴大后，我們經(jīng)過兩次預(yù)測才勉強算出餓了么可能會做到十億美金。
投資滴滴的時候也是這樣，當(dāng)時滴滴已經(jīng)做得挺好了，但是打車領(lǐng)域的市場空間受到供給側(cè)限制，市場算起來也不是那么大。當(dāng)年陳維總感覺滴滴做到幾百億美金的公司。他和我說公司公司每年做到差不多兩萬單的時候能掙到100萬。
所以A輪想象兩億美金真的不敢想，（達到）10億、20億美金（估值），投A輪的投資人已經(jīng)很高興了。
朱天宇：我跟大家感受類似，沒有人在一開始就知道這家公司它的估值上線到底會到哪里。但是我覺得做早期投資關(guān)鍵看兩件事兒：第一是人，第二是賽道。我們當(dāng)時投資趣店的時候，第一是因為認識羅敏5年了，他是一個比較強悍的創(chuàng)始人，對任何投資者來講是沒有什么猶豫的選擇。第二，當(dāng)時我們也正在關(guān)注現(xiàn)金貸這條賽道。
問：你們當(dāng)初在投資這幾個企業(yè)時，最吸引你們的分別是什么？
朱嘯虎： 投資餓了么的時候，一是覺得張旭豪這個人邏輯思維非常強，當(dāng)時他的訂單量不大，每天2000單-3000單，用戶是免費獲取，但粘性非常高。還有一點就是他對未來商業(yè)模式的思考。一開始張旭豪就覺得不能用抽成模式，一抽成，肯定商家都跳單，他想的就是通過給商戶增加訂單，收取年費的模式。
滴滴創(chuàng)始人程維打動我的是他的專注。當(dāng)時有做專車的，有做出租車的，但是創(chuàng)業(yè)者千萬不要教育市場，程維當(dāng)時堅持專注在出租車市場，把市場做到90%以上，才做專車市場，這是我非常欣賞的。
張震：拼多多的黃錚打動我的是他對市場的理解比我們深太多。投資人大部分對項目的了解，拿到的都是第三方資料。而黃錚本人，就是美國Jet.com的前幾百個會員，他對這個模式理解得更加深刻。
當(dāng)時他覺得Jet.com本質(zhì)是美國第一大連鎖會員制倉儲式量販店Costco，當(dāng)他反問我Costco所賣的產(chǎn)品里有多少是服務(wù)時，我發(fā)現(xiàn)自己回答不了，我以為我自己對這個模式已經(jīng)了解很深了，那一刻我就決定投他了。
朱天宇：當(dāng)初選擇投資趣店有兩個原因：一是認識羅敏5年了，他之前做過電商，自己的經(jīng)驗非常強，做事情也非?？欤坏诙?，當(dāng)時在這個領(lǐng)域我們也正在尋找類似的團隊，對這個賽道有特別的渴求。
問：你們在這些明星案子上，遇到的最焦慮的事情是什么？
朱嘯虎：出行和外賣這兩個市場說實話都燒掉了數(shù)十億上百億美金，這個市場非常慘烈，我們肯定有焦慮時刻。但是好處是CEO都非常強，他們自己能扛過難關(guān)，我們隔了一層，比他們來說好很多，但是我覺得他們?nèi)ゴ蚍浅ｋy，這對創(chuàng)業(yè)者來說確實是壓力很大，而且他們本身的心理素質(zhì)很強很強，這是他們成功的一個很重要的因素。
張震：有焦慮過，特別是當(dāng)你想投又不讓你投的時候。我們A輪投了拼多多，B輪也投了，我們是他們最大的投資機構(gòu)，我們希望投更多的錢在里面。作為一個投資人來講，這是一個痛苦的判斷，也是一個透明的判斷，因為你知道他做的比較好，同時你可能又不一定拿到你想的足夠多的額度，所以作為一個財務(wù)投資人來講這是焦慮的。
朱天宇：我們的焦慮往往是在戰(zhàn)略性選擇的時候，當(dāng)我們對這個市場最后是不是能出現(xiàn)我們想要的結(jié)果拿不準(zhǔn)的時候，會有一些擔(dān)心。
以趣店來說，其實趣店的發(fā)展速度非常快，我記得很清楚，2014年我們已經(jīng)投了一半的錢，羅敏跟我說打算直接從50個城市拓展到300個城市，這個電話討論持續(xù)了兩個小時。當(dāng)時我們有所擔(dān)心，但最終結(jié)果300個城市打下來之后，就鞏固了。
但是說老實話，在這個階段當(dāng)中對投資人心理和CEO要求都非常高，我自己非常焦慮。但是之后它每一次跨越式的進展和戰(zhàn)術(shù)安排，讓我們對它更有信任力，他自己不斷的把邊界擴大，讓我們開始看到了百億美元的可能性。
問：前段時間 傳聞ofo和滴滴高層鬧僵，后來摩拜被美團收購，這其中都包含了創(chuàng)始團隊和資本之間的博弈，作為資方你們怎么看待這種博弈？
朱嘯虎：從現(xiàn)在來看，共享單車，去年年底可能是唯一的合并機會，不管是對于ofo還是摩拜，如果這兩個公司去年合并，這兩個市場估值還有兩三倍的空間。
去年年底，共享單車的市場已經(jīng)非常飽和，摩拜和ofo這兩家公司都已經(jīng)看到天花板了，但兩家沒有選擇合并，后來我們把股份賣給了戰(zhàn)略投資人，財務(wù)投資人主要的目的是為了賺點錢，但戰(zhàn)略投資人更多是為了看數(shù)據(jù)。
張 震：投資人要有感恩之心，特別是投入優(yōu)秀的企業(yè)家的時候，我們要感恩。為了感謝黃崢和拼多多，我們一家送他的期權(quán)就有2億美金，融資之后，他的股份基本上沒有降低，原因是我們看好拼多多的長期未來，只有讓創(chuàng)業(yè)者有更大的動力，最終投資人和創(chuàng)始人才會有更好的收益。
朱天宇：我覺得不存在博弈的關(guān)系。無論是股權(quán)的問題，還是外部合作伙伴的問題，在之前趣店都經(jīng)歷過艱難時刻，但是羅敏最終都把他辦成了，最后促成了趣店在比較短的窗口之日搶先上市。我們不會因為這些問題去跟企業(yè)多追求幾個點。
問：你們在投資A輪的時候，如何做到幫忙不添亂？你們幫助他們干哪些事情，幫助他們成為了現(xiàn)在的百億公司？
朱嘯虎：餓了么和滴滴能成為百億美元公司，我們的幫忙是非常有限的，最主要是靠他們自己的拼搏和努力以及學(xué)習(xí)能力，這是非常重要的。要靠投資人來幫忙成為百億美金的公司這樣的事情是不存在的。
張震：滴滴，餓了么，拼多多這些牛X的公司，沒有投資人也一定會同樣牛X。如果沒有這些創(chuàng)始人，我們投了估計都黃了。這是投資人和創(chuàng)業(yè)者本身的區(qū)別。
朱天宇：投資人的本分是我們手里有資金，對于創(chuàng)始人來講，最重要的是他腦子里揣著想法、揣著斗志來找我們的時候，我們能不能對他有個認可，有沒有迅速合作的狀態(tài)給到他資金。
一個企業(yè)能否成功，最終還是靠創(chuàng)始人自己的打拼、成長。而投資人的作用可能就是在創(chuàng)始人迷?；蛘咝枰髿獾臅r候給他多一點支持個鼓勵。
? 2017 Coolsite360-上海意派 All Rights Reserved.